Bancos tradicionais e credores de mercado - guerra imaginária ou par complementar?

Introdução: 2008 até hoje - Como uma sociedade de consumo, estamos propensos a ir a extremos - em termos de nossos desejos e vontades, bem como em nossas previsões para o futuro. Se a história servir de indicação, essas tendências podem nos levar a problemas, e descuidos e regras evoluem para nos proteger de nosso pior inimigo - que geralmente somos nós mesmos.

Isso foi bem ilustrado em 2008. Após a quebra do mercado imobiliário - que foi, em última análise, o resultado de práticas ruins de crédito e da exuberância do consumidor em assumir mais dívidas hipotecárias do que o razoável. Quando a bolha finalmente estourou e a disponibilidade de crédito dos bancos tradicionais diminuiu drasticamente, uma nova geração de serviços financeiros emergiu das cinzas - os credores do mercado. Mutuários ávidos por crédito, assim como Wall Street em geral, ficaram fascinados com a ideia de acesso rápido, irrestrito e desregulamentado aos empréstimos (será que algum dia aprenderíamos nossa lição)? As avaliações dessas empresas dispararam e algumas até fizeram IPO; no final de 2014, as ações do LendingClub subiram mais de 50% em seu primeiro dia de negociação pública.

No entanto, desde então, a exuberância generalizada para os credores do mercado esfriou. No início deste ano, uma série de escândalos foi exposta, principalmente no LendingClub. Foi descoberto que o CEO e seus familiares estavam na verdade comprando empréstimos originados do LendingClub como um meio de sustentar o desempenho de mercado percebido pela empresa. Também veio à tona o fato de que o LendingClub falsificou documentos de forma antiética para promover a venda de certos empréstimos. Os investidores nervosos se afastaram dos credores do mercado e, à medida que os investimentos secavam, lucros decepcionantes e reduções dramáticas em vigor se seguiram.

Não apenas as perguntas estavam se infiltrando em torno da transparência dos credores do mercado, mas muitos estavam começando a fazer perguntas ainda mais profundas e sérias. Sem outras fontes de receita além da geração de empréstimos, o modelo de negócios de empréstimos de mercado era viável? Como essas plataformas se sustentariam no caso de um aperto de capital, como uma recessão? À medida que os investimentos secaram, os credores do mercado reagiram reduzindo seus padrões de crédito e, para muitos, a crise imobiliária ainda estava muito fresca na mente. Esses “eBays por dinheiro” eram realmente uma coisa boa - ou uma receita para um desastre econômico? Naturalmente, o favorecimento público começou a voltar para os bancos estabelecidos, cujas taxas de reembolso estavam consistentemente se provando muito mais fortes do que as dos credores do mercado. Muitos observadores da indústria reverteram sua posição anterior de que os bancos tradicionais certamente estavam condenados à extinção.

A Middle Road

Uma nuvem de incerteza e negatividade continua pairando sobre os credores do mercado. No entanto, a situação atual é provavelmente apenas um solavanco no caminho para o amadurecimento. Em nossa opinião, os credores do marketplace ainda têm um futuro muito brilhante, porque nos mostraram que velocidade e conveniência são possíveis no mundo dos serviços financeiros . Como uma indústria, seria uma pena jogar o bebê fora com a água do banho. Em vez disso, o que é necessário é algum nível de regulamentação e supervisão, a fim de proteger os tomadores de empréstimos, credores, investidores e toda a economia da exuberância e do excesso. Que tipo de regulamentação pode ajudar?

Em primeiro lugar, devemos permitir que os originadores de empréstimos atuem apenas como originadores - os originadores não devem ser autorizados a serem originadores, corretores e / ou empresas de classificação, todos reunidos em um, como têm sido no atual cenário de negócios de empréstimo do mercado. A combinação dessas disciplinas cria uma tempestade perfeita para a falta de transparência. Eis o motivo: conforme observado acima, a maioria dos credores do mercado não tem outra fonte de receita além de originar e vender empréstimos. Isso significa que eles têm interesse em vender todos os empréstimos originados em seus livros. Eles podem profetizar que têm ferramentas para analisar e transmitir os níveis de risco desses empréstimos, mas na configuração atual, os credores do mercado não precisam divulgar nenhuma informação que não queiram divulgar. Isso cria um conflito de interesses inevitável, desde o início. Em outros mercados mais maduros, como o mercado de ações tradicional, essas funções são quebradas.

Apenas corretores licenciados devem ser capazes de executar negociações, e apenas com investidores sofisticados e tomadores de empréstimo dignos de crédito. No modelo de bolsa de valores tradicional mais maduro, não apenas as funções de originador, corretor e empresas de classificação são rompidas, mas os corretores em potencial precisam passar por um processo extenso e rigoroso para garantir suas licenças. Muitos começam buscando educação relacionada a finanças e, depois disso, devem passar por uma série de testes desafiadores. Nos Estados Unidos, os corretores são obrigados a obter várias licenças, como Série 7 e 63, antes de serem autorizados a fazer negócios com clientes. Os corretores também devem atender aos requisitos de educação continuada para demonstrar uma consciência contínua de conformidade. No atual modelo de empréstimo do mercado, basicamente qualquer pessoa que trabalhe lá pode conceder um empréstimo a qualquer pessoa. Essa falta de qualificação adequada - tanto do lado do corretor quanto do tomador do empréstimo - pode ser extremamente perigosa.

Finalmente, deve haver um sistema de classificação externa independente para empréstimos e grupos de empréstimos . Essas organizações seriam semelhantes às funções da Fitch, Moody's e S&P no tradicional mercado de ações dos Estados Unidos. As classificações publicadas por essas agências de classificação de crédito são usadas por profissionais de investimento para avaliar a probabilidade de pagamento das dívidas. O mercado de empréstimos precisa de centros de especialização semelhantes, oferecendo visões independentes sobre a qualidade do empréstimo, o desempenho do empréstimo e o desempenho individual dos credores no mercado.

Vislumbrando o futuro

Se vimos algo nos últimos anos, são os perigos de ir a extremos - tanto em termos de tomadores e credores se exagerando, quanto da indústria como um todo emitindo previsões abrangentes para o futuro. Apesar de todos os seus atributos positivos, o setor de empréstimos de mercado ainda tem muito o que amadurecer. Regulação não precisa ser um palavrão; em vez disso, pode estabelecer alguns parâmetros para ajudar a orientar essas organizações para um futuro mais positivo.

Além disso, em contraste com as crenças de alguns audaciosos prognosticadores do setor, não devemos esperar que os bancos tradicionais desapareçam tão cedo. Em muitos casos, eles estão pegando carona na popularidade dos iniciantes de fintech para reforçar seus próprios serviços. Considere o modelo de negócios do Credit Karma - grandes empresas de serviços financeiros anunciam no site e, por meio de análises avançadas, o Credit Karma é capaz de direcionar os usuários de seus serviços para essas empresas, garantindo uma taxa no processo. Esperamos ver mais colaboração como essa no futuro.

As mesmas empresas líderes de serviços financeiros que antes viam os credores do mercado como uma ameaça disruptiva, agora estão tentando incorporar seus atributos de velocidade e conveniência em seus próprios modelos de negócios. O exemplo mais famoso disso é o acordo entre JP Morgan Chase e OnDeck Capital, onde os dois colaboraram para lançar a plataforma de empréstimo online rápido do Chase para empréstimos a pequenas empresas em abril. Como o CEO do JP Morgan Chase, James Dimon, afirmou eloquentemente: “Os credores do mercado são muito bons em reduzir os 'pontos de dor', pois podem fazer empréstimos em minutos, o que pode levar semanas aos bancos”.

Por fim, estamos vendo também o surgimento de um novo modelo conhecido como “empréstimo composto”, que combina a velocidade e a conveniência dos empréstimos de mercado com a confiabilidade e resiliência dos credores de balanço consolidados, muitos dos quais são bancos. No modelo de empréstimo composto, uma plataforma online é implementada para facilitar a venda de empréstimos originados pelo credor do balanço patrimonial para investidores secundários. Espera-se que a abordagem de empréstimo composto seja uma conseqüência robusta da tendência de empréstimo do mercado, mas sem os obstáculos atuais, incluindo questões de viabilidade (fora da origem do empréstimo, os credores do balanço têm outras linhas de negócios que podem ajudar a isolá-los durante uma recessão) e transparência (ao contrário dos credores do mercado, os credores do balanço não enfrentam pressões intensas para liquidar todos os empréstimos que originaram, incluindo aqueles que podem ser de alto risco).

Em resumo, o futuro dos serviços financeiros não é um cenário preto e branco do tipo tudo ou nada, bancos versus credores do mercado. Acreditamos que cada lado pode se beneficiar aprendendo a lição do outro. Os credores do mercado simplesmente não podem se dar ao luxo de correr soltos e precisam de mais controles e supervisão. Por outro lado, os bancos tradicionais precisam considerar seriamente e abordar as mudanças na dinâmica do mercado e nas preferências do tomador que valorizam a velocidade e a conveniência acima de tudo. Como uma pesquisa recente da geração do milênio constatou claramente, a maioria das pessoas da geração do milênio prefere ter um canal radicular a ter que interagir com um banco tradicional!

No futuro, as empresas de serviços financeiros mais bem-sucedidas tendem a ser aquelas que podem aplicar controles, ao mesmo tempo que defendem as virtudes de velocidade e conveniência que os atuais credores do mercado demonstraram existir. São esses atores que emergirão como líderes e ajudarão a criar um ambiente mais próspero para todo o ecossistema de tomadores / credores / investidores.

Por Oleg Seydak, CEO, Blackmoon Financial