ต้นทุนของทุนคืออะไร? สูตรคำนวนค่ะ
เผยแพร่แล้ว: 2021-01-01หากคุณสามารถมีพลังวิเศษได้ มันจะเป็นอะไร?
ล่องหน? อ่านใจ? เที่ยวบิน?
นักลงทุนในตลาดหุ้นคงจะเลือกพลังที่มองไปสู่อนาคต เนื่องจากพวกเขาไม่สามารถทำเช่นนั้นได้ ทางออกที่ดีที่สุดของพวกเขาคือการใช้สมการเพื่อคาดการณ์เพื่อกำหนดต้นทุนของส่วนของเงินลงทุน อ่านเพื่อเรียนรู้วิธีทำนายอนาคตด้วยตัวคุณเองโดยใช้การคำนวณต้นทุนของหุ้น
ต้นทุนของทุนคืออะไร?
ต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการสำหรับการลงทุนในบริษัท หรืออัตราผลตอบแทนที่บริษัทต้องได้รับจากการลงทุนหรือโครงการ ตอบโจทย์การลงทุนในตราสารทุนคุ้มกับความเสี่ยงหรือไม่ นอกจากนี้ยังใช้ร่วมกับต้นทุนของหนี้สิน ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการคำนวณต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัท หรือ WACC
มีสองวิธีในการคำนวณต้นทุนของทุน: การใช้รูปแบบการจ่ายเงินปันผลเป็นทุนหรือรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ไม่มีวิธีใดที่ถูกต้องสมบูรณ์เพราะผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นการคำนวณตามการคาดการณ์เกี่ยวกับตลาดหุ้น แต่ทั้งสองวิธีสามารถช่วยให้คุณลงทุนอย่างมีความรู้
จดสูตรด้านล่าง:
สูตรต้นทุนหุ้น
รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM): E(Ri) = R f + β i (E(R m ) - R f )
รูปแบบการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ของเงินปันผล: R e = (D 1 / P 0 ) + g
อย่ากลัวหากสัญลักษณ์ดูซับซ้อน เราจะแจกแจงทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับการคำนวณเหล่านี้ในบทความนี้
คุณคำนวณต้นทุนของทุนอย่างไร?
วิธีที่คุณเลือกคำนวณต้นทุนของหุ้นขึ้นอยู่กับประเภทของการลงทุนที่คุณกำลังวิเคราะห์และระดับความถูกต้องที่คุณต้องการ โปรดจำไว้ว่า ไม่มีวิธีการใดที่ถูกต้องสมบูรณ์ (เราไม่สามารถทำนายอนาคตได้เหมือนที่เราทำได้เมื่อเราคำนวณต้นทุนหนี้) แต่ทั้งสองวิธีก็ยังเป็นค่าประมาณที่เป็นประโยชน์
รูปแบบการใช้เงินปันผลเป็นตัวพิมพ์ใหญ่กำหนดให้หุ้นที่คุณกำลังวิเคราะห์ได้รับเงินปันผล หากการลงทุนดังกล่าวไม่ได้รับเงินปันผล คุณต้องใช้สูตร CAPM ซึ่งอิงจากการประมาณการของบริษัทและตลาดหุ้น อ่านต่อเพื่อเรียนรู้ว่าข้อมูลใดบ้างที่รวมอยู่ในแต่ละรายการ
รูปแบบการจ่ายเงินปันผลเป็นตัวพิมพ์ใหญ่
คุณรู้อยู่แล้วว่าแบบจำลองนี้ใช้เพื่อกำหนดต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นของหุ้นปันผล คุณจึงสามารถสรุปได้ว่าเงินปันผลมีส่วนในการใช้สมการนี้ แต่คุณต้องการข้อมูลอะไรอีก
ใช้แบบจำลองนี้ หาต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นของหุ้นปันผลโดยหารเงินปันผลรายปีต่อหุ้นด้วยราคาปัจจุบันของหุ้นหนึ่งหุ้น จากนั้นจึงบวกอัตราการเติบโตของเงินปันผล 
โปรดทราบว่าโมเดลนี้ไม่ได้คำนึงถึงการแข็งค่าหรือความเสี่ยงของหุ้น นอกจากนี้ยังสันนิษฐานว่าการจ่ายเงินปันผลจะเพิ่มขึ้นมากกว่าที่จะเท่าเดิมหรือลดลง
รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)
แม้ว่า CAPM สำหรับการค้นหาต้นทุนของหุ้นจะซับซ้อนกว่าเล็กน้อย แต่ก็มีความแม่นยำมากกว่าเล็กน้อย เนื่องจากจะพิจารณาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่คุณกำลังวิเคราะห์
ใช้แบบจำลองนี้ ค้นหาต้นทุนของหุ้น (หรือผลตอบแทนที่คาดหวังจากการลงทุน) โดยการเพิ่มอัตราความเสี่ยงฟรีให้กับความเสี่ยงเบต้าของการลงทุนคูณด้วยพรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตลาด (พบโดยการลบอัตราที่ไม่มีความเสี่ยงออกจากผลตอบแทนที่คาดหวัง การลงทุน). ง่ายกว่าที่คิด—ดูภาพประกอบด้านล่างสำหรับคำอธิบายของตัวแปรเหล่านี้ 
โปรดทราบว่าโมเดลนี้ไม่นับรวมเงินปันผลที่ได้รับจากหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง
ตัวอย่างต้นทุนของทุน
สมมติว่าคุณต้องการลงทุนในหุ้นปันผล เช่น แมคโดนัลด์ นี่คือวิธีที่คุณจะพบต้นทุนของหุ้นและกำหนดว่าจะลงทุนหรือไม่
ตัวอย่างรูปแบบการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ของเงินปันผล
ในขณะที่เขียน หนึ่งหุ้นในหุ้นของแมคโดนัลด์มีมูลค่า 205.27 ดอลลาร์ จากเงินปันผลที่หุ้นของแมคโดนัลด์ได้รับในขณะนี้ เราสามารถประมาณเงินปันผลที่จะได้รับในอนาคตโดยนำตัวเลขนั้นมาใส่ในสมการสำหรับต้นทุนของหุ้นโดยใช้รูปแบบการจ่ายเงินปันผลเป็นตัวพิมพ์ใหญ่
จากข้อมูลของ Nasdaq หุ้นของ McDonald's หนึ่งหุ้นได้รับ 1.16 ดอลลาร์ต่อไตรมาส $1.16 x 4 = $4.64 หรือเงินปันผลประจำปีของหุ้น
เงินปันผลรายไตรมาสสำหรับแต่ละหุ้นในปีที่แล้วอยู่ที่ 1.01 ดอลลาร์ หาอัตราการเติบโตของเงินปันผลของหุ้นโดยการหารเงินปันผลปัจจุบันด้วยการจ่ายเงินปันผลของปีที่แล้ว จากนั้นลบ 1 (1.16 เหรียญ / 1.0 เหรียญ) - 1 = 0.15 (หรือ 15%) อัตราการเติบโตของเงินปันผลในหนึ่งปี
| เคล็ดลับ: สำหรับการคำนวณที่แม่นยำยิ่งขึ้น ให้ใช้ค่าเฉลี่ยการเติบโตของเงินปันผลเป็นเวลาหลายปี ทำซ้ำขั้นตอนข้างต้นเป็นเวลาหลายปี แล้วจึงเฉลี่ยผลลัพธ์ของคุณ |
ใส่ตัวเลขเหล่านั้นลงในสมการรูปแบบการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ของเงินปันผลจากด้านบน และคุณจะพบต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นของหุ้นของ McDonald:
| R e = 4.64/205.27 + 0.15 = 0.17 หรือ 17% |
ต้นทุนของหุ้นหรืออัตราผลตอบแทนของหุ้นของ McDonald (โดยใช้รูปแบบการจ่ายเงินปันผล) คือ 0.17 หรือ 17% คิดว่าเป็นเงินปันผลที่ดีสำหรับความต้องการในการลงทุนของคุณหรือไม่? ไปข้างหน้าและซื้อหุ้นของ McDonald! ยังไม่แน่ใจ? กังวลเกี่ยวกับการแข็งค่าและปัจจัยเสี่ยงหรือไม่? อ่านต่อไป เราจะวิเคราะห์ต้นทุนของหุ้นของ McDonald's โดยใช้ CAPM ต่อไป
ตัวอย่างแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)
เมื่อใช้ CAPM คุณจะพบอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ประเภทใดก็ได้ ไม่ใช่แค่หุ้น แต่เพื่อการเปรียบเทียบ ลองใช้หุ้นของ McDonald เดียวกันกับที่เราใช้ในตัวอย่างด้านบน อย่างไรก็ตาม เราต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ก่อนที่เราจะคำนวณต้นทุนของหุ้นโดยใช้แบบจำลองนี้
Nasdaq บอกเราว่าเบต้าของหุ้นของ McDonald คือ 0.72 ตัวเลขนี้แสดงถึงความเสี่ยงในการลงทุนในแมคโดนัลด์เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดทั่วไป
| เคล็ดลับ: เบต้าที่น้อยกว่าหนึ่งหมายความว่าสินทรัพย์มีความผันผวนน้อยกว่าเมื่อเทียบกับตลาด และเบต้าที่มากกว่าหนึ่งหมายความว่าสินทรัพย์มีความผันผวนมากกว่าเมื่อเทียบกับตลาด แน่นอน เบต้าของหนึ่งจะหมายถึงความเสี่ยงของสินทรัพย์เหมือนกับความเสี่ยงด้านตลาด |
คิดว่าอัตราปลอดความเสี่ยงเป็นดอกเบี้ยที่เงินของคุณจะได้รับหากคุณเพิ่งฝากเงินไว้ในธนาคาร คุณกำลังเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินจากการลงทุนในหุ้น แต่ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นได้ ยกเว้นภัยพิบัติที่เกิดกับ McDonald's หรือตลาดหุ้น/เศรษฐกิจ มากกว่าแค่ปล่อยให้เงินของคุณนั่งอยู่ในธนาคาร จากข้อมูลของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อัตราปลอดความเสี่ยง ณ เวลาที่เขียนคือ 2.17%
ผลตอบแทนจากการลงทุนที่คาดหวังคือเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนที่คุณคาดหวังโดยทั่วไปจากการลงทุนใดๆ ในตลาดหุ้น ดัชนี S&P 500 ที่ประมาณการได้อย่างแม่นยำที่สุด ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกา 500 ตัว คิดเป็นเงินปันผลและการแข็งค่า ในขณะที่เขียนผลตอบแทนจากตลาดหุ้นเฉลี่ยอยู่ที่ 10%
ตอนนี้เรามีข้อมูลทั้งหมดที่เราต้องการแล้ว มาคำนวณต้นทุนส่วนของหุ้นของ McDonald's โดยใช้ CAPM
| E(R ผม ) = 0.0217 + 0.72 (0.1 - 0.0217) = 0.078 หรือ 7.8% |
ต้นทุนของหุ้นหรืออัตราผลตอบแทนของหุ้นของ McDonald (โดยใช้ CAPM) คือ 0.078 หรือ 7.8% ซึ่งค่อนข้างห่างไกลจากการคำนวณรูปแบบการจ่ายเงินปันผลของเราที่ 17% นั่นเป็นเพราะแทนที่จะวิเคราะห์เงินปันผลประจำปีและการเติบโตของเงินปันผล เราได้วิเคราะห์ความเสี่ยงด้านตลาดและเบต้า
มันสมเหตุสมผลแล้วที่ผลลัพธ์ CAPM ของเรานั้นต่ำกว่าผลลัพธ์ของรูปแบบการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ของเงินปันผล เพราะในขณะที่หุ้นของแมคโดนัลด์ได้รับเงินปันผลสูงเมื่อเทียบกับตลาดอื่น ๆ แต่ก็มีเบต้าน้อยกว่าหนึ่ง หมายความว่ามีความเสี่ยงต่ำ (จึงต่ำ -รางวัล) การลงทุน
เราสามารถเชื่อถือการคำนวณนี้ได้หรือไม่?
เราสามารถไว้วางใจผลลัพธ์ของเราได้ในระดับหนึ่ง แต่ถ้าคุณได้ติดตาม คุณจะเห็นว่าผลลัพธ์ของเราจากการใช้แต่ละวิธีนั้นแตกต่างกันมาก การประเมินสินทรัพย์ของคุณตามการคำนวณนี้จะไม่ถูกต้องเสมอไป แต่สามารถช่วยชี้แนะทิศทางที่ถูกต้องในการลงทุนได้
ในทางกลับกัน คุณยังสามารถใช้ซอฟต์แวร์การจัดการพอร์ตการลงทุนเพื่อช่วยในการตัดสินใจว่าจะลงทุนในหุ้นใดและจะจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณอย่างไร หรือหากคุณมีลูกบอลคริสตัลที่ช่วยให้คุณมองเห็นอนาคตของตลาดหุ้นได้ ให้ใช้ นั้นแทน
