附属网站估值：你的附属网站价值是多少？

本文是我们的商业模式估值系列的一部分，我们在其中为您提供有关在估值方面使您的特定商业模式独一无二的信息。 有关估值的更深入阅读，请参阅我们的帖子如何评估网站或互联网业务。 要从我们的专家团队获得估价， 请单击此处。

附属网站市场更新

博客和内容网站在在线企业主中很受欢迎，这是有充分理由的。 它们是相对容易上手的商业模式，如果做得好，可以非常有利可图。 对表现良好的附属网站的需求量很大，在 2020 年，我们看到这类企业的倍数强劲，我们预计这种趋势将继续下去。 在我们的2021 年并购展望中，我们指出，“由于大多数内容业务非常依赖 SEO 来推动流量，因此 Google 的算法可以在很大程度上决定内容网站的收入。” 我们发现受这些更新影响最小的网站是那些定期更新其内容并添加和删除内容以保持相关性的网站。

如何确定网站价值

会员模式是通过内容网站获利的最佳方式之一。 通过联属网络营销，企业主与外部公司合作，并在其内容网站上提供指向公司产品的链接。 当访问者导航到公司的网站并进行购买时，内容网站所有者会得到补偿。 有许多关键驱动因素有助于确定关联企业的价值。 以下是使用的主要估值驱动因素的概述：

内容制作

附属企业首先是内容网站。 为了让访问者点击您文章中的附属链接，您首先需要有引人入胜的内容和吸引他们的策略。 在内容最佳实践方面，如果您的联属网络营销网站包含许多索引页面，其中包含满足受众需求的长篇内容，您可能会看到积极的结果。 发帖频率也很重要。 定期更新高质量的内容是关键。

搜索引擎优化/链接配置文件

您的联盟企业的 SEO和链接建设资料有助于您网站的整体价值，因此也有助于其估值。 在您确定内容计划并确保您的页面包含高质量的内容后，您将需要对您的网站进行修改以改善您的 SEO。 毕竟，增加的流量对于附属网站的成功至关重要，并将引导您优化您网站的收入。 您将在本文后面找到更多相关信息。

网站年龄

具有较长跟踪记录的联属企业向买家证明，它已被证明具有可持续性，并且在未来利润方面也更容易预测。 较旧的网站通常包含更多文章，对更多有机关键字进行排名，并具有更强大的 SEO 和链接构建配置文件。

伙伴

将内容网站与附属网站严格分开的是它们的合作伙伴。 您的合作伙伴关系的规模和性质有助于提高网站价值。 拥有大型和成熟合作伙伴的附属网站被认为具有吸引力，因为失败的风险较低。 拥有多个合作伙伴也被视为积极因素，因为多元化也可以降低风险。

业主参与

联属企业的潜在买家不是在寻找全职工作。 经营互联网业务的部分吸引力在于它所带来的收入的潜在被动性质。 需要相对较少时间的企业比那些需要大量工作的企业更具吸引力。

估值矩阵

为了对关联企业进行准确估值，您需要查看企业的财务状况，考虑有助于其估值的其他属性，然后确定适当的倍数。 对于大多数关联企业，卖方的全权委托收益 (SDE) 方法用于确定收益或“净收入”。 在互联网商业世界中，投资者越来越倾向于基于多元的方法，因为它在财务或可比数据稀少的情况下简单而稳健。

多重主导法规定买方应通过将卖方的可自由支配现金流(SDC) 乘以适合业务的倍数得出估值。 自然，“适当的”倍数是各方寻求形成自己的意见并希望（阅读：最终）在完成交易之前达成共识的地方。

虽然一般估值驱动因素是关键考虑因素， 需要注意的是，每项业务都是独一无二的，并且有几个因素会影响该范围内的倍数。

根据上述驱动因素的强度，将确定联属企业的倍数在 2.5x-4.0x 的预期范围内的位置：

我们已经为各种利基和收入水平的联属企业的销售提供了建议，因此我们已经了解了很多对高估值贡献最大的因素。 以下是我们的理解：

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附属网站市场更新
如何确定网站价值
估值矩阵
风险因素
产品分类
季节性和促销
佣金等级
搜索引擎优化和链接建设
内容质量
电子邮件列表
有机交通健康
专注
标准估值因素
评估您的附属网站后的后续步骤
如何出售附属企业
FE International 的退出程序如何运作？

风险因素

联盟计划的性质可能会对估值产生影响。 任何为推广单一联属产品而建立的业务都存在收入损失的风险，因为产品有可能会改变、消失或只是失去对客户的吸引力。 近年来，亚马逊已经很好地证明了这一点。 过于依赖单一收入来源总是有风险的。 相反，如果联属企业正在推广多种优惠，并且收入非常多样化，则该企业可能会获得更高的估值。

除了产品集中度，考虑业务的整体增长模式也很重要。 例如：

• 业务是增长还是萎缩？
• 被推广的产品有多长青？
• 附属合作伙伴的规模和成熟度有多大（即亚马逊是电子商务领域的大型现有参与者，因此感知到的失败风险较低）？
• 企业加入联盟计划有多久了？
• 协议条款可以转让给新所有者吗？ 新主人是否必须自己谈判？

联盟计划越可持续和可靠，估值倍数可能就越高。

产品分类

与任何业务一样，利基市场在吸引买家的机会中起着重要作用。 您需要检查产品趋势、季节性和您的附属产品的整体持久力。

一般来说，常青利基的价值将高于趋势利基，即使后者看起来更有吸引力。 例如，尿布等日常用品总是很受欢迎。 因此，投资者会对一种常青产品赋予溢价估值，该产品将保持盈利，甚至可能有额外的长期增长空间。

另一方面，如果该计划正在销售一种流行产品，例如时尚口罩，那么投资者质疑该业务的可持续性是正确的。 可能是时尚的口罩会继续流行，但鉴于利基市场的年龄和目标客户的人口统计，这很难预测（年轻观众的趋势往往会变得更加明亮和快速）。

季节性和促销

季节性业务可以非常有利可图，甚至可以被认为是常青树，如果它们是客户逐年需要的东西。 但是，季节性肯定会在您需要如何展示财务数据以进行估值方面发挥作用。

我们为什么不以电壁炉为例。 您可能会在秋季和冬季看到更高的销售额，而春季和夏季的销量自然会降低。

如果该业务在 10 月至 3 月期间每月产生 5,000 美元，但在今年剩余时间每月仅产生 500 美元，那么根据您的高收入月份的财务状况进行估值是没有意义的。 相反，您将提供当年的平均月收入，在这种情况下为 2,750 美元。

圣诞节或黑色星期五也是如此，对于会员网站来说，这往往是一年中利润丰厚的时期。 这意味着佣金和收入可能会出现相当大的峰值，应该平均到全年收入中。

佣金等级

根据会员计划，可能会有与通过会员帐户的销售量相关的佣金等级。 虽然不是销量驱动，但最著名的联属网络营销计划是亚马逊的联属网络营销计划，其中佣金率根据类别而变化（这曾经是销售量，亚马逊会随着时间的推移而改变）。

您可以在下面看到亚马逊为其会员计划使用的不同类别的佣金等级：

要查看亚马逊佣金率的完整列表，请在此处访问他们的费用表。

联盟合作伙伴之间有许多可变佣金等级的例子，企业主与较大的合作伙伴就定制费率达成一致的情况并不少见。 这可以提供高于平均水平的集中度并将风险转移给新所有者。

请参阅我们关于亚马逊 FBA 政策的文章，了解亚马逊联盟计划和 FBA 政策的最新变化。

搜索引擎优化和链接建设

附属网站通常针对具有高度购买意图的关键字（即“最佳浓缩咖啡机”或“前 10 名浓缩咖啡机”，这在很大程度上表明用户正在寻找购买浓缩咖啡机）。

正因为如此，一些附属网站依赖于违反谷歌政策的 SEO 策略，谷歌会定期更新其算法以确保这些网站是短暂的。

如果链接配置文件主要围绕一个或两个高买家意向条款，则可能会带来风险。

下图显示了自然反向链接配置文件在锚文本方面的外观。 请注意，大部分锚文本是网站的名称——这是一个很好的指标，表明该网站获得了自然的反向链接，而不是试图操纵 Google 排名。

建立在私人博客网络或购买反向链接上的附属网站的价值低于具有自然链接配置文件的那些。 使用 PBN 或购买的链接来生成搜索引擎排名的网站通常也比同等收入水平的自然同行拥有更少的历史。 短历史和高处罚风险的结合会对联属网站的估值产生很大影响。

内容质量

高质量的长篇内容是对相关搜索词进行排名和将读者转变为买家的最有效方式，这两者对于联盟网站的成功都非常重要。 站点拥有的索引页面越多，站点获得良好流量的可能性就越大。 但单靠流量并不能决定内容的质量。 观众还需要参与帖子或产品评论。

确定内容质量的最佳方法之一是查看人们是否参与了帖子或产品评论。

拥有数百篇长篇文章的附属网站更有可能排名，因此这创造了一条受到投资者高度评价的防御性护城河。 虽然其他网站可能会出现并在短时间内破坏搜索引擎排名（通过无机链接），但谷歌正在不断投入时间和资源来奖励符合其愿景的内容，这些精心打造的网站将在长期——一个对投资者来说很关键的因素，并通过更高的倍数反映出来。

您需要通过自己的主观衡量标准来评估网站内容的质量，但您也可以聘请编辑或自由 SEO 顾问征求第二意见。 如果您一直在外包您的内容创建，您应该考虑使用 Copyscape 等工具来确认没有任何重复的内容问题。

还值得考虑的是您当前如何为您的网站制作内容，以及将此过程转移给新所有者的难易程度。 如果您与撰稿人或代理机构合作，那么这项服务的可靠性将成为网站价值的因素。 如果新所有者似乎不太可能使内容长期保持流动，或者必须以更高的速度支付复制费用，那么这可能会出现问题。

电子邮件列表

许多希望购买在线业务的人都会非常清楚电子邮件列表的力量。 这对于附属企业来说也不例外。 当非常重视推动自然和推荐流量到附属网站时。 使用良好的电子邮件列表同样有效。 值得记住的是，仅仅拥有一个很长的电子邮件列表并不足以提高您的联盟业务的估值，您还需要积极地通过电子邮件发送该列表并推动转化。 能够向投资者展示您的电子邮件策略的有效性，以及未来如何实施和改进它的路线图，将是一项重要资产。

有机交通健康

对于大多数附属网站来说，自然流量是客户的主要来源。 这意味着有机流量越可持续和一致，会员网站的估值就越高。

谷歌网站管理员工具、SEMrush 和 Ahrefs 等工具在评估关键字强度方面非常宝贵，并且可以通过展示相对优势领域以及获得额外优势的改进领域来帮助为投资者塑造机会和优势。

估值中考虑的一个重要因素是关键字排名的多样性。 与平台风险类似，这减少了对任何一个关键术语的依赖，如果丢失将损害附属网站的盈利潜力。

下图显示了 SEMrush 如何显示网站的关键字多样化。 它查看来自该特定关键字的总流量百分比：

上图显示，排名最高的关键字带来了刚刚超过 2% 的流量。 这在多样化方面是可取的。 如果单个关键字占流量的50%以上，则联属网站可能长期处于风险之中，估值将受到影响。

多样化的流量来源表明，联属网站具有理想的内容，这些内容深受最终用户（和行业同行）的欢迎，并且经常链接到这些内容。 这导致更高的估值。

查看网站自然健康状况的下一个方法是按页面查看自然流量的多样化。 这可以通过转到 SEMrush 中的“页面”部分找到。

在“页面”部分中，您可以查看占网站流量最多的页面。 再一次，页面之间的流量越多样化越好。

查看您的首页，看看每个页面获得了多少自然流量。 一页是否获得了超过 50% 的自然流量？ 如果是这样，这可能是一个警告信号。 依靠少数关键字或一个页面来驱动大部分流量在战术上并不明智。 如果由于某种原因这些关键字或页面被删除，该网站的价值将迅速下降。

在讨论流量来源时，还值得注意的是社交媒体。 尽管从社交媒体渠道吸引流量可能难以维持并且比自然搜索更昂贵，但它可能是增加导航到您网站的访问者数量的一种有价值的方式。 为了不断从社交媒体为您的网站带来流量，您必须定期在 Facebook、Pinterest 或 Instagram 等平台上发布帖子，但如果您这样做并且您的受众参与其中，这可以转化为强大的结果。

专注

前面我们提到了联盟合作伙伴的重要性，然而，这些合作伙伴也有风险。 如果联属网站只有一个合作伙伴，则企业可能会高度暴露于他们的政策或战略变化。 附属公司可以被认为是电子商务业务的外包营销/广告，如果附属合作伙伴决定这种安排不再适合他们，因为他们没有从合作伙伴关系中获得足够的回报或者他们自己的表现不够好，他们可以降息。 这发生在去年，当时亚马逊将利率下调了 50% 或更多。

标准估值因素

在本文中，我们主要着重强调了专门针对联属网络营销模式所特有的不同估值因素。 您可以在下面查看一份清单，其中包含我们在评估在线业务时考虑的所有估值驱动因素。 除了我们在本文中强调的那些之外，您还应该使用下面的估值驱动因素。

总之，联属网络营销网站的估值很大程度上取决于联属网络营销计划的条款及其寿命、产品类别、产品的季节性、佣金等级、内容质量和反向链接配置文件。 在所有这些领域都取得好成绩的附属网站可能会拥有高于平均水平的收益、利润率和寿命，这对投资者具有吸引力。 获得准确的估值既可以确保您的利润最大化，也可以及时出售您的业务。 如果您有兴趣让您的业务受到重视，请在此处填写我们的简短表格。

评估您的附属网站后的后续步骤

一旦您了解了您的附属业务的价值，就该考虑退出是否是正确的举措。 如果您希望将重点转移到新企业，对一次性付款感兴趣，或者您想腾出时间，那么剥离可能是您和您的企业的正确选择。 您可以采取几种不同的途径。 我们在下面概述了四个选项，并强调了每个选项的优缺点，以帮助您确定最适合您的选项。

如何出售附属企业

如果您想出售您的联属网络营销业务，您有四个主要选择：

• 市场– 在 BizBuySell 或 BizQuest 等分类的企业出售网络上列出待售企业
• 拍卖——通过拍卖平台出售
• 并购顾问- 聘请专业经纪人代表您出售业务
• 直接- 冷接触潜在买家并自己出售业务

这些方法中的每一种都有优点和缺点，我们将在下面简要介绍。

市场

在市场上出售您的附属业务意味着准备有关您的业务的信息并发布列表以引起仔细阅读列表的买家的兴趣。 一个受欢迎的市场是 BizBuySell。

优点：

• 成本低——附加功能的上市费用仅为几百美元。
• 大型分销——如果您在大型、信誉良好的商业待售网络上列出，那么您的广告很可能会被大量访问者看到。

缺点：

• 需求低——市场每天提供大量的列表，从人群中脱颖而出通常是一个问题。 大多数仔细阅读列表的买家都会寻找经纪人（也使用它们）的列表，因为他们知道列表可能已经过预先审查。
• 流程——您必须亲自处理审查合格买家、发送保密协议、回答有关业务的问题、谈判报价、进行尽职调查、准备销售合同和促进资金/资产转移的流程。 如果您没有商业销售流程的经验，您可能会遇到问题。 走市场路线也将使您的时间和注意力从经营业务上移开。

如果您有丰富的销售业务经验并且有时间进行销售，则市场列表可能会起作用。 否则，寻找买家可能是一个漫长而费力的方法。 市场销售平均需要大约 6-9 个月。

拍卖

在拍卖平台上出售您的附属业务就像一个市场列表，您将准备类似的信息并自己运行该过程。 拍卖场景的不同之处在于，企业将有一个固定的出售期限，这在买家之间造成了更大的竞争压力。

对于在线业务，Flippa 是最常见的拍卖平台。 一般来说，它最适合价值低于 5,000 美元的企业，最常用于域名销售。

优点：

• 大量分布——如果您在大型网络上列出，那么您的广告可能会被成千上万的访问者看到。
• 设定时间框架——如果您列出 7、14 或 28 天，假设找到合适的买家，您可以确定找到买家的时间长度。

缺点：

• 买家资格——拍卖平台上的许多买家不是经验丰富的商业买家，很多人正在寻找他们的第一次购买。 这意味着许多人正在寻找较小的业务销售（<5,000 美元）并且在销售过程中缺乏经验，这可能会在尽职调查和关闭期间造成困难。
• 价值——拍卖平台上的大多数买家都在寻找便宜的商业销售，典型的销售倍数是 0.5 倍 - 1.5 倍。 这可能大大低于您希望为您的业务获得的收益。
• 流程- 如上所述，您负责端到端运行流程。 这可能会占用您大量的时间。
• 费用——Flippa 等拍卖平台收取固定的挂牌费和成交时 10% 的成功费用，因此它们比市场要贵得多，并且类似于并购顾问，但一切都依赖您。

如果您希望以低廉的价格快速出售一家小型企业，那么拍卖平台就可以很好地工作。

并购咨询公司

如果您有大型企业待售（20,000 美元以上），您没有很多销售业务的经验和/或您想最大化销售价值，那么与并购顾问一起出售您的联属企业可能是考虑的最佳选择.

并购顾问将端到端地处理整个流程，从创建营销材料到联系买家、谈判报价、协调尽职调查、起草销售合同以及通过 Escrow 促进资产/资金的转移。 他们还将帮助您就您的估值和最佳交易条款提供建议，以实现您的法律保护和经济利益。

优点：

• 大型分销——如果您与知名的、信誉良好的并购顾问一起上市，您将可以访问他们的合格且经验丰富的商业买家网络，因此您将面对大量、高度针对性的投资者受众。 他们的买家将能够及时执行和完成交易。
• 完整的流程——一旦您为初始营销材料提供了足够的信息，一位优秀的并购顾问将负责端到端的流程。 您不必自行支持谈判、尽职调查或合同等。这可以腾出时间继续经营您的业务或完成您的日常任务。
• 最大价值——经验丰富的并购顾问将知道如何根据市场洞察力和之前的交易评估您的业务。 他们的目标是争取多个报价，并以最佳整体条款谈判最高的报价。

缺点：

• 前期要求——要与并购顾问合作，您需要有条理并准备好有关您的业务的信息。 他们的买家积极性高、有条理并愿意为正确的业务执行，但需要准备好这样做的文件。
• 费用——并购顾问通常会在成功完成交易后收取高达企业销售价值的 15% 的费用。 话虽如此，如果您聘请了合适的顾问，几乎在所有情况下，卖方的净收益（销售价值减去经纪人费用）都高于市场、拍卖或直接销售的收益。

如果您没有大量评估或销售在线业务的经验，没有时间闲置并希望从出售您的业务中获得最大收益，那么并购顾问是一个不错的选择。 中介销售通常需要 4-8 周，具体取决于企业的规模（较大的企业可能需要更长的时间）。 您可以在此处了解有关该过程的更多信息。

直接的

最后的选择是直接接触潜在买家（冷电子邮件或电话）并说服他们购买业务。 最有效的方法是针对相同或互补利基市场的其他企业主。

优点：

• 不收取任何费用——如果您自己找到买家并成功完成交易，您的成本将比其他选择少得多。 您很可能只会因法律咨询而产生费用。

缺点：

• 寻找买家——您需要进行必要的研究和外展工作才能找到买家，最终可能会将敏感信息泄露给竞争对手。 通常，冷外展的成功率很低——大多数商业经纪人在出售企业时都会避开这条路线。
• 流程——类似于市场和拍卖，您负责端到端地运行流程。

如果您已与您接触（尽管您仍应考虑聘请并购顾问来运行竞争性流程以实现价值最大化），或者您不介意尝试以较低的成功机会进行，则 Direct 有效。 直接销售可能需要 3-24 个月，具体取决于您是否有入境兴趣或从头开始。

FE International 的退出程序如何运作？

富裕国际将引导您从头到尾完成退出过程。 无论您以前从未剥离过业务还是经验丰富的专业人士，我们都可以为您提供帮助。 我们的流程在构建时牢记一件事：最大限度地减少您的时间投入，同时最大限度地提高您企业的最终销售价格。

评估和估价

我们在本文前面已经详细讨论了估值。 这个阶段很重要，因为这是我们更多地了解您、您的业务和您的销售目标的时候。 我们将询问有关您的业务的问题，以确定准确的估值和最佳销售时间。 估值是一个复杂的话题，并不像“年利润 x 3”那么简单。 我们的估值不是基于理论，而是基于我们过去十年完成的实际销售数据。 我们会让您知道您的业务的价值以及我们预计需要多长时间才能出售。

如果您决定与我们合作，我们将签署一份代表协议，其中概述了我们的角色、费用和独家经营期限。 在大多数情况下，我们不收取任何前期挂牌费用，仅在交易完成后才能获得报酬。 我们的费用包括：

• 估值和上市前尽职调查，通过安全和审计就绪的交易室进行管理；
• 准备销售材料；
• 专门的并购顾问与整个并购交易团队进行沟通，专注于您的销售；
• 与销售/寻找买家有关的所有广告费用；
• 直接与买方及其代表进行的所有谈判；
• 内部法律，包括起草意向书（经过审查的买家的正式报价）、购买协议和完成收购所需的其他文件；
• 托管（Escrow.com 或律师托管）便利化；
• 交接文件形成； 和
• 售后合同义务的管理。

收购准备

我们的销售材料是业内最好的。 我们为买家准备了一份详细的招股说明书，其中涵盖了他们需要知道的一切，以便为您的业务提供明智的报价。 这通常是25-35 页，具体取决于业务的规模和复杂性。

在准备销售时，我们可能会要求将以下内容上传到交易室：

• 至少过去 12 个月的详细每月损益/损益表；
• 关于您的业务的自定义问卷的详细答案；
• 谷歌分析访问；
• 访问您可能使用的任何第三方指标平台； 和
• 商业和财务索赔的支持文件

我们的前期准备非常详细，可确保您的业务处于成功销售的最佳位置。

营销您的业务以供出售

在这个阶段，我们的入职和并购团队将共同为您的联属网络业务确定合适的买家并与之交谈。 我们每天都有成千上万的经过审查的买家在寻找企业购买。 除了我们数据库中已有的买家外，我们还大力投资在其他地方营销您的业务（同时保留隐私）。

我们的顾问将代表您直接与买家打交道，回答问题、拨打电话并开始报价谈判。 在这个阶段，在我们的并购顾问的协助下，您可能还会有更多问题需要回答，以尽可能让您无需干预。

收购谈判

一旦我们与所有潜在买家讨论了业务，我们将开始缩小到最严重的潜在客户，并努力从多方获得报价。 在此阶段，您可能需要参加与买方和您的 FE International 首席顾问的电话会议，以讨论出售事宜。

我们代表您进行所有谈判，并会就适当的报价结构提供建议，但买家通常喜欢直接与企业主交谈，以便对收购感到满意。 同样，这是由您的专属顾问主持的。

一旦一个（或多个）报价被协商并选择了最好的买家，一份正式的意向书 (LOI) 将由我们的内部法律团队准备。 这概述了要约的条款，并设定了尽职调查和结束的时间表。

尽职调查

尽职调查是每项业务销售的重要组成部分，可确保买方对营销和谈判期间提出的业务和索赔感到满意。 这听起来像是一个艰巨的过程，但它的目的实际上非常简单，尤其是在您身边有一位经验丰富的并购顾问。

此过程将根据买方的要求（在意向书中概述）和业务的复杂性而有所不同，但通常涵盖以下六个方面：

• 交通
• 金融
• 所有权
• 操作
• 技术的
• 合法的

FE International 将通过我们安全的交易室监督尽职调查过程——我们随时为您提供在此过程中合理预期的建议。 在上市前验证了大部分尽职调查项目，我们有94.1%的销售成功率。

同时，我们还将开始起草资产购买协议（APA）。 要详细了解买家可能会寻找什么，请查看我们关于高级尽职调查的文章。

结束

在此过程中，买方已确定，报价结构已达成一致，尽职调查已完成。 在大多数情况下，FE International 的内部法律团队将代表您起草构成交易法律基础的 APA，但我们也建议让您自己的律师/律师审查该协议。

一旦与买卖双方就合同和条款达成一致，合同由双方签署（由 FE International 协助），交易在转让前进入托管。 根据收购的规模，我们使用 Escrow.com（更多关于他们的流程）或律师托管。 这两种选择都能保证各方的安全。

在整个转移过程中，我们将管理该过程以确保资产的无缝移交。 一旦一切都已转移（根据 APA），资金将发放给您（这是我们获得报酬的时间）并且收购完成。