วิธีให้ความสำคัญกับเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ตในปี 2565

หากคุณได้พยายามทำความเข้าใจ วิธีให้คุณค่ากับเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ต คุณมาถูกที่แล้ว การประเมินมูลค่าเว็บไซต์เพื่อขายอย่างแม่นยำอาจเป็นส่วนที่ท้าทายที่สุดในกระบวนการซื้อ การขาดสินทรัพย์ทางกายภาพของธุรกิจอินเทอร์เน็ตมักจะทำให้การประเมินมูลค่ามีความซับซ้อน แต่ถ้าคุณชัดเจนเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสียของวิธีการที่มีอยู่ ให้ รวบรวมข้อมูลที่ถูกต้องเกี่ยวกับตัวขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้อง และใช้สิ่งนี้อย่างถูกต้อง คุณจะมาถึงเว็บไซต์เกือบทุกครั้ง การประเมินมูลค่าที่เหมาะสม

ที่ FE International เราให้ความสำคัญและเป็นนายหน้าซื้อขายธุรกิจอินเทอร์เน็ตด้วยกลยุทธ์การสร้างรายได้ที่หลากหลาย (เช่น SaaS, AdSense, การสมัครสมาชิก) ในเกือบทุกช่อง เราได้ขายธุรกิจที่มีรายได้ทวีคูณตั้งแต่ 2.5x ถึง >6x (เพิ่มเติมในภายหลัง) และเห็นการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจมากกว่าสองสามรายการที่ผู้ซื้อคิดค้นขึ้น! จาก ประสบการณ์การทำธุรกรรมมากกว่า 1,000 รายการ เราได้รวบรวมแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดบางส่วนจากนักลงทุนที่มีประสบการณ์มากที่สุดและเกร็ดความรู้จากการเข้าซื้อกิจการของเราเอง เพื่อให้คำแนะนำแก่ผู้ซื้อใหม่และผู้ซื้อที่ช่ำชองเพื่อตอบคำถาม: คุณให้ความสำคัญกับเว็บไซต์หรือ ธุรกิจอินเทอร์เน็ต?

ความท้าทายหลัก

ย้อนกลับไปและไตร่ตรองประเด็นนี้ ความท้าทายหลักในการได้รับการประเมินมูลค่าธุรกิจที่เป็นธรรมนั้น ดูเหมือน 1) ความเข้าใจผิดหรือการใช้เทคนิคการประเมินมูลค่าอย่างไม่ถูกต้อง 2) การรวบรวมหรือใช้ข้อมูลที่ไม่ถูกต้องเพื่อนำมารวมในการวิเคราะห์ และ 3) การกำกับดูแลปัจจัยภายนอก หรือ 'ภาพที่ใหญ่ขึ้น' เหมือนเดิม ในโพสต์นี้ เราจะขจัดความเชื่อผิดๆ เกี่ยวกับการประเมินค่าทั่วไป อภิปรายเทคนิคการประเมินมูลค่าที่เป็นประโยชน์ และให้ตัวอย่าง สถานการณ์ในชีวิตจริงที่ เราเพิ่งพบเห็นเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อช่วยทำให้ข้อเท็จจริงตกผลึก

วิธีให้คุณค่ากับเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ต ฉันควรใช้วิธีใด

การวิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลด

วิธีหนึ่งที่ละเอียดที่สุดในการประเมินมูลค่าธุรกิจคือการวิเคราะห์ DCF ซึ่งเกี่ยวข้องกับการคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระของเป้าหมายการได้มาและลดราคาด้วยอัตราคิดลดที่กำหนดไว้ ซึ่งมักจะเป็นต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) สำหรับธุรกิจใน คำถาม. การสนับสนุนตามทฤษฎีของแบบจำลองนั้นขึ้นอยู่กับ มูลค่าตามเวลาของเงิน ซึ่งกำหนดว่าเงินดอลลาร์ในวันนี้มีค่ามากกว่าดอลลาร์ในวันพรุ่งนี้ คุณสามารถอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับ DCF ได้ที่นี่ และหากคุณสนใจที่จะใช้ DCF มีโมเดลดีๆ ที่หาซื้อได้ทั่วไปที่นี่

DCF ควรพิจารณาอย่างจริงจังสำหรับนักลงทุนในการประเมินธุรกิจที่เติบโตเต็มที่และมีเสถียรภาพพร้อมกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้ น่าเสียดายที่ข้อกำหนดเบื้องต้นเหล่านี้ ไม่ค่อยได้รับความพึงพอใจแม้แต่กับธุรกิจอินเทอร์เน็ตที่เป็นที่ยอมรับและสม่ำเสมอ ที่สุด ความแปรปรวนของกระแสเงินสดรายเดือน ความไม่บรรลุนิติภาวะของรูปแบบธุรกิจ และคุณภาพของข้อมูลทางการเงินที่มีอยู่ทำให้ DCF เป็นจุดข้อมูลที่มีประโยชน์สำหรับการเปรียบเทียบได้ดีที่สุด และที่แย่ที่สุดคือ มีความซ้ำซ้อน ดังนั้นจึงเป็นสิ่งที่ควรมีในบริบทของธุรกิจอินเทอร์เน็ต

ธุรกรรมก่อนหน้า

การมองหาการเข้าซื้อกิจการของบริษัทที่คล้ายคลึงกันก่อนหน้านี้เป็นแนวทางดั้งเดิมอีกวิธีหนึ่งในการเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าของธุรกิจ โดยทั่วไปจะใช้เป็นกรอบอ้างอิงหรือตรวจสอบสุขภาพจิตกับ DCF (หรือวิธีอื่น) แทนที่จะเป็นพื้นฐานของการประเมินมูลค่า ด้วยวิธีการทำธุรกรรมที่เปรียบเทียบได้ คุณกำลังมองหา เมตริกที่เปรียบเทียบกันได้ ซึ่งมักจะเป็นรายได้หรือรายได้ หลายเท่า การระบุพารามิเตอร์การประเมินมูลค่าหลักสำหรับแต่ละดีลเป็นสิ่งสำคัญ นั่นคือ บริษัทในธุรกรรมเหล่านั้นมีมูลค่าเป็นทวีคูณของ EBIT, EBITDA, รายได้ หรือพารามิเตอร์อื่นๆ หรือไม่? หากคุณหาว่าพารามิเตอร์การประเมินค่าหลักคืออะไร คุณสามารถตรวจสอบได้ว่าบริษัทที่เปรียบเทียบค่าพารามิเตอร์เหล่านั้นมีค่าทวีคูณเท่าใด จากนั้น คุณสามารถใช้แนวทางที่คล้ายกันเพื่อประเมินมูลค่าบริษัทที่กำลังพิจารณา

ข้อกำหนดเบื้องต้นหลักสำหรับการวิเคราะห์ธุรกรรมก่อนหน้าที่เป็นประโยชน์และถูกต้องคือ การเข้าถึงข้อมูลธุรกรรม ในสถานการณ์ของบริษัทมหาชน ข้อมูลประเภทนี้มีอยู่มากมาย แต่ในโลกของการควบรวมกิจการส่วนตัว และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง พื้นที่ตั้งต้นของการควบรวมธุรกิจอินเทอร์เน็ต ข้อมูลธุรกรรมส่วนใหญ่จะเก็บไว้เป็นส่วนตัว มีตัวอย่างการวิเคราะห์บางส่วนจาก Centurica และ SitePoint ซึ่งสามารถให้จุดเริ่มต้นที่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนรายใหม่ ส่วนใหญ่แล้ว การวิเคราะห์ก่อนหน้านี้เป็นเทคนิคที่ยุ่งยากในการทำงาน เว้นแต่คุณจะรู้จักฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงก่อนหน้านี้ มีขอบเขตในการวิเคราะห์ข้อตกลงในตลาดซื้อขาย แต่สิ่งเหล่านี้มักจะบิดเบือนความจริงหรือคุณภาพต่ำเมื่อเทียบกับข้อตกลงที่เป็นนายหน้า

รายได้-ทวีคูณ

วิธีการประเมินมูลค่าหลักที่สามคือการใช้รายได้ทวีคูณ ในบริษัทมหาชนที่กำหนดสิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะปรากฏเป็นทวีคูณ P/E เช่นเดียวกับ EV/EBITDA และ EV/การขาย หรือการทำซ้ำอื่นๆ ของตัวชี้วัดหลักเหล่านี้ ในโลกของธุรกิจอินเทอร์เน็ต นักลงทุนหันมาสนใจวิธีการแบบหลายฐานมากขึ้นเนื่องจากความ เรียบง่ายและความทนทานเมื่อเผชิญกับข้อมูลทางการเงินที่ไม่เพียงพอหรือเทียบเคียง ได้

วิธีการแบบหลายฝ่ายกำหนดว่าผู้ซื้อควรได้รับการประเมินโดยการคูณกระแสเงินสดตามดุลยพินิจของผู้ขาย (SDC) ด้วยจำนวนที่เหมาะสมกับธุรกิจ โดยธรรมชาติแล้ว ตัวคูณ "เหมาะสม" เป็นที่ที่ทุกฝ่ายพยายามกำหนดความคิดเห็นของตนเอง และหวังว่า (อ่าน: ในที่สุด) จะได้รับฉันทามติก่อนที่จะบรรลุข้อตกลง ปัจจัยที่สนับสนุนสิ่งที่ควรส่งผลกระทบต่อหลายธุรกิจคือ องค์ประกอบสำคัญของการประเมินมูลค่าธุรกิจอินเทอร์เน็ต และส่วนสำคัญถัดไปของบทความนี้

ก่อนที่จะดำเนินการต่อไป ควรพิจารณาแนวทางการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ก่อน

ซื้อธุรกิจออนไลน์?

ดาวน์โหลดคู่มือ 83 หน้าฟรีของเราในการซื้อและเรียนรู้ทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้

วิธีการและตัวชี้วัดอื่นๆ

การประเมินค่าจราจร

อีกแนวทางหนึ่งในการกำหนดมูลค่าของเว็บไซต์ โดยเฉพาะเว็บไซต์ที่ยังไม่ได้สร้างรายได้แต่มีการเข้าชม คือวิธีมูลค่าการเข้าชม ในการดำเนินการนี้ ผู้ซื้อต้องศึกษาวลีสำคัญๆ ที่ขับเคลื่อนการเข้าชมจากการค้นหาส่วนใหญ่มายังไซต์ จากนั้นระบุมูลค่าต้นทุนต่อคลิกของคำหลัก ตัวอย่างเช่น หากไซต์มีวลีสำคัญสามวลีที่ดึงดูดการเข้าชมมากกว่า 90% ให้ค้นหา CPC ใน Google Adwords แล้วคูณค่านั้นสำหรับแต่ละวลีด้วยจำนวนผู้เข้าชมที่ส่งมายังไซต์ด้วยข้อความค้นหานั้น ที่จะทำให้คุณเข้าใจถึงคุณค่าของการเข้าชมไซต์

วิธีการประเมินปริมาณการเข้าชมอาจมีประโยชน์ใน การกำหนดมูลค่าสำหรับไซต์ที่ไม่สร้างรายได้ (เช่น ไซต์ที่เตรียมไว้สำหรับ AdSense) แต่ขัดกับวิธีการอื่นๆ ด้วยวิธีที่กำหนดในการประเมินการเข้าชมเท่านั้น เว็บไซต์ที่ไม่พึ่งพาการเข้าชมที่มีนัยสำคัญ (เช่น ซอฟต์แวร์หรือธุรกิจ SaaS) ในการขับเคลื่อนรายได้ จะได้รับการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่าราคาตลาดที่ยุติธรรมอย่างมากโดยใช้วิธีการประเมินปริมาณการเข้าชม

การวัดปริมาณการใช้ข้อมูลอาจเป็นวิธีที่น่าสนใจในการคำนวณหาค่าสามเหลี่ยมหรือตรวจสอบความรู้สึก Justin ที่ FlipFilter ได้เขียนบทความดีๆ เกี่ยวกับพวกเขาซึ่งควรค่าแก่การอ่านสำหรับข้อมูลเพิ่มเติม หากคุณสนใจที่จะให้คุณค่ากับเว็บไซต์

คำบนเครื่องมืออัตโนมัติ

อินเทอร์เน็ตเป็นแหล่งเพาะพันธุ์สำหรับการแก้ปัญหาอย่างรวดเร็ว และไม่มีที่ไหนแพร่หลายไปกว่าการค้นหา "เครื่องมือประเมินมูลค่าเว็บไซต์" ของ Google อย่างคร่าวๆ เนื่องจากบทความนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแสดง การประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ตจำเป็นต้องมีข้อมูลที่หนักแน่น การวิเคราะห์ทางการเงินบางส่วน และที่สำคัญที่สุด ต้องใช้วิจารณญาณของมนุษย์ น่าเสียดายที่เครื่องมือประเมินมูลค่าเว็บไซต์อัตโนมัติไม่สามารถแข่งขันได้

เครื่องมือประเมินมูลค่าออนไลน์มักจะใช้สถิติการเข้าชมที่เปิดเผยต่อสาธารณะ (โดยทั่วไปคืออันดับของ Alexa) และใช้ CPM โดยประมาณเพื่อคาดเดารายได้จากการโฆษณา อัตราคิดลดตามอำเภอใจบางประเภทขึ้นอยู่กับอายุโดเมน จำนวนลิงก์ย้อนกลับ และตัวชี้วัดอื่นๆ โดยทั่วไปแล้วจะมีปัญหามากมายในเรื่องนี้: ไม่มีการบัญชีสำหรับประสิทธิภาพทางการเงินและไม่มีการบัญชีสำหรับการสร้างรายได้ประเภทต่างๆ เพื่อตั้งชื่อคู่ หากเราใช้เครื่องมือสี่อันดับแรกใน Google เช่น (CheckWebsitePrice, SitePrice, NetValuator และ Webuka) การประเมินมูลค่าที่เกิดขึ้นสำหรับ Facebook (ขณะนี้ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นประโยชน์) เราจะเห็นช่วงการประเมินมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ถึง 6.8 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่เขียน มูลค่าองค์กรของ Facebook อยู่ที่ 527 พันล้านดอลลาร์

นอกจากบริษัทใหญ่ๆ แล้ว เพียงแค่ป้อนธุรกรรมล่าสุดจำนวนห้ารายการที่ทำโดย FE International ลงในเครื่องมือของ SitePrice พบว่ามีข้อผิดพลาดตั้งแต่ 5 เท่าถึง 90 เท่าของราคาขายจริง ในทุกกรณีจะมีการประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมีนัยสำคัญ

อย่าเข้าใจผิดคิดว่าเครื่องมือประเมินมูลค่าออนไลน์มักจะประเมินราคาเว็บไซต์ขายต่ำ โดยมากมักจะไม่แม่นยำในอีกทางหนึ่ง เครื่องคิดเลขเหล่านี้ไม่สามารถประเมินเว็บไซต์ได้อย่างถูกต้องเนื่องจากไม่มีข้อมูลเพียงพอที่จะให้ค่าที่ถูกต้อง ด้วยเหตุนี้ คุณจะไม่มีทางได้รับสิ่งที่แสดงมูลค่าที่แท้จริงของเว็บไซต์ของคุณอย่างยุติธรรมและแม่นยำ

บทสรุป? อย่าใช้พวกเขา

แนวทางการประเมินมูลค่าเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ตแบบหลายฐาน

การเพิ่มทวีคูณของรายได้เป็นวิธีการประเมินมูลค่าที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในธุรกิจอินเทอร์เน็ตขนาดเล็ก M&A มีสององค์ประกอบในวิธีการที่ผู้ซื้อควรเป็นผู้เชี่ยวชาญ: การกำหนดความสามารถในการทำกำไร และการระบุปัจจัยที่ควรมีอิทธิพลต่อหลายปัจจัย

การกำหนดความสามารถในการทำกำไร

จำนวนกำไรที่ใช้ในการประเมินค่าแบบหลายฐานสำหรับธุรกิจที่จัดการโดยเจ้าของและผู้ให้บริการคือ รายได้ตามดุลยพินิจของผู้ขาย หรือ SDE (บางครั้งเรียกว่า SDC) SDE คือเงินที่เหลือเมื่อมีการหักค่าใช้จ่ายในการขายสินค้าและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สำคัญ (อ่าน: ที่ไม่เป็นไปตามดุลยพินิจ) ออกจากรายได้รวม เป็นทางการมากขึ้นถูกกำหนดเป็น:

“รายได้ก่อนหักภาษีของธุรกิจก่อนค่าใช้จ่ายที่มิใช่เงินสด ค่าตอบแทนเจ้าของคนเดียว ดอกเบี้ยจ่ายหรือรายได้ เช่นเดียวกับรายการรายได้และค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวและไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ หากมีเจ้าของเพิ่มเติมทำงานในธุรกิจ ค่าตอบแทนของพวกเขาจะต้องปรับตามราคาตลาด”

SDE มีลักษณะเป็นอัตนัยและอาจแตกต่างกันไปตามการตีความของนักลงทุนแต่ละรายเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามที่เห็นสมควร (เช่น “เราควรรวม/ยกเว้น [x]”) โชคดีที่ธุรกิจอินเทอร์เน็ตโดยรวมมีโครงสร้างต้นทุนที่ง่ายกว่า ดังนั้นจึงมีกำไรน้อยกว่าสำหรับการเบี่ยงเบนในการประมาณการ SDE ที่กล่าวว่า เมื่อประเมินงบการเงินของธุรกิจอินเทอร์เน็ต คุณ ควรตรวจสอบการคำนวณ SDE ของโบรกเกอร์ และให้แน่ใจว่ามีคุณสมบัติเฉพาะส่วนเสริมที่ถูกต้อง เช่น:

• ค่าตอบแทนเจ้าของ
• ค่าเสื่อมราคา (หายากแต่บวกกลับที่ถูกต้อง)
• ค่าเดินทาง (กรณีไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ)
• ค่าเช่าสำนักงาน (หากสามารถประกอบธุรกิจจากที่บ้านได้)

นอกจากนี้ยังมีส่วนเสริม อื่นๆ ที่ถูกต้องอีกจำนวนมาก ดังนั้นจึงควรศึกษาข้อมูลด้านการเงินเพื่อให้แน่ใจว่าคุณออกมาถูกเลขหมายที่ถูกต้อง

ด้วย SDE ที่มีการกำหนดและคำนวณไว้อย่างชัดเจน ขั้นตอนต่อไปคือการสร้างตัวคูณที่เหมาะสม

ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อหลาย ๆ คน

การประเมินการได้มาซึ่งธุรกิจเป็นงานที่ซับซ้อน และด้วยเหตุนี้ จึงมีปัจจัยหลายอย่างที่มีอิทธิพลต่อความหลากหลายของธุรกิจ แม้ว่าจะไม่มีรายการตัวแปรที่แน่ชัด แต่ก็มีประเด็นสำคัญอยู่สามประการด้วยกัน ได้แก่ ความสามารถในการ โอน ความยั่งยืน และ ความสามารถในการปรับขนาด ของรายได้ ปัจจัยด้านการดำเนินงานหรือการตลาดใดๆ ที่ส่งผลกระทบโดยตรงหรือโดยอ้อมต่อตัวขับเคลื่อนหลักเหล่านี้จะส่งผลต่อปัจจัยหลายอย่าง

ที่ FE International เราคำนึงถึงปัจจัยหลายสิบประการในดัชนีชี้วัดการประเมินค่าภายในของเรา เพื่อหามูลค่าของเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ต ด้านล่างนี้คือสิ่งสำคัญบางส่วนที่คุณควรคำนึงถึงเมื่อประเมินโอกาสในการได้มา

การเงิน

• ธุรกิจอายุเท่าไหร่?
• รายได้รวมและรายได้สุทธิมีแนวโน้มอย่างไรในช่วง 1-3 ปีที่ผ่านมา? ไม่กี่เดือนที่ผ่านมา?
• เจ้าของใหม่สามารถจำลองโครงสร้างต้นทุนได้หรือไม่? พวกเขาสามารถประหยัดเงินได้หรือไม่?
• มีความผิดปกติใด ๆ ในประวัติศาสตร์ทางการเงินของธุรกิจหรือไม่? ถ้าเป็นเช่นนั้นพวกเขาจะอธิบายหรือไม่?
• แหล่งรายได้ทั้งหมดสามารถโอนไปยังเจ้าของใหม่ได้หรือไม่?
• อำนาจการสร้างรายได้ที่มีเสถียรภาพเช่น CPM ในช่องนี้ลดลง/ยากที่จะแทนที่?
• เจ้าของมีอิทธิพลต่ออำนาจรายได้ (เช่น ความสัมพันธ์ในการหารายได้เฉพาะเจ้าของ) หรือไม่?

การจราจร

• การเข้าชมมาจากการค้นหากี่เปอร์เซ็นต์ (เช่น เปอร์เซ็นต์ที่อาจมีความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงอัลกอริธึมของเครื่องมือค้นหา)
• อันดับการค้นหาปลอดภัยแค่ไหน? หางสั้นกับหางยาวผสมกันอย่างไร?
• Traffic ระหว่าง Trend ของปีที่แล้วเป็นอย่างไร? ไม่กี่เดือนที่ผ่านมา?
• ไซต์ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัลกอริทึมของ Google หรือบทลงโทษด้วยตนเองหรือไม่
• แนวโน้มอุตสาหกรรมเป็นอย่างไร (ดู Google Trends)
• ปริมาณการใช้อ้างอิงมาจากไหน? ยั่งยืนหรือไม่?

ปฏิบัติการ

• เจ้าของธุรกิจต้องใช้เวลาเท่าไรในการดำเนินธุรกิจ?
• ความรับผิดชอบของเจ้าของคืออะไร? มีข้อกำหนดทางเทคนิคสูงหรือไม่?
• จำเป็นต้องมีความรู้ทางเทคนิคใดบ้างในการดำเนินธุรกิจหรือจัดการธุรกิจ
• มีพนักงาน / ผู้รับเหมาในธุรกิจหรือไม่และมีการจัดการอย่างไร?

ซอก

• การแข่งขันเป็นอย่างไร?
• อุปสรรคในการเข้าคืออะไร?
• โพรงกำลังเติบโตหรือไม่?
• แนวโน้มและการพัฒนาล่าสุดในช่องคืออะไร?
• มีตัวเลือกการขยายอะไรบ้าง?

ฐานลูกค้า

• ธุรกิจได้ลูกค้ามาจากไหน?
• ลูกค้าต้องเสียค่าใช้จ่ายเท่าไรในการได้มาซึ่ง?
• หากสมัครสมาชิก มูลค่าตลอดช่วงชีวิตของลูกค้าและอัตราการเลิกใช้งานคืออะไร?
• ถ้าทำครั้งเดียว ฐานลูกค้ามีความเคลื่อนไหวขนาดไหน? พวกเขากำลังสั่งซื้อใหม่?
• เป็นไปได้ไหมที่จะรีมาร์เก็ตให้กับลูกค้าที่มีอยู่? มีรายชื่อผู้รับจดหมายหรือไม่?

อื่น

• มีทรัพย์สินทางกายภาพหรือความรับผิดชอบระดับภูมิภาคเฉพาะกับธุรกิจหรือไม่?
• มีข้อกำหนดด้านใบอนุญาตในการดำเนินธุรกิจหรือไม่?
• มันละเมิดเครื่องหมายการค้าใด ๆ หรือไม่?
• ธุรกิจมีข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครหรือไม่? (เช่นเครื่องหมายการค้า)

ด้วยความรู้สึกของตัวขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้อง ผู้ซื้อที่คาดหวังจะมีความชัดเจนมากขึ้นมากเกี่ยวกับสิ่งที่ควรมองหาเมื่อประเมินธุรกิจและสิ่งที่ต้องค้นหาข้อมูลจากผู้ขาย นี่คือจุด ที่นายหน้าที่ดีมีความสำคัญสำหรับการถามคำถามที่ถูกต้องของผู้ขาย พวกเขาจะคัดแยกบริษัทออกก่อนที่พวกเขาจะออกสู่ตลาดและช่วยเหลือคุณตลอดเส้นทาง

ด้วยคำตอบข้างต้นและคำถามอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจในมือ เราสามารถเริ่มคิดค้นหลายข้อสำหรับธุรกิจได้

จำเป็นต้องมีกรอบอ้างอิงบางประการ โดยทั่วไป การประเมินมูลค่าเว็บไซต์จะมีตั้งแต่ 2x ถึง 5x ของ รายได้สุทธิต่อปี โดยที่ธุรกรรมส่วนใหญ่เกิดขึ้นระหว่าง 2.5x ถึง 4x เพื่อเป็นแนวทางเพิ่มเติม มีการศึกษาเชิงประจักษ์จำนวนหนึ่งที่ดำเนินการโดยนักวิจารณ์ในอุตสาหกรรมต่างๆ รวมถึง Centurica และ SitePoint ซึ่งให้รายละเอียดข้อมูลการทำธุรกรรมแบบอย่างที่เป็นประโยชน์สำหรับ รูปแบบการสร้างรายได้ต่างๆ เพื่อแสดงให้เห็นว่าการประเมินค่าเบี่ยงเบนไปอย่างไร คำเตือน: ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การศึกษาทั้งสองตกเป็นเหยื่อของข้อจำกัดของข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ข้อกำหนดหลักคือการที่มาจากการทวีคูณจาก ราคาเสนอ ขายไม่ใช่ราคาขายซึ่งสามารถแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเราได้สุ่มตัวอย่างธุรกรรม 60 รายการโดย FE International กำหนด ราคาขายเฉลี่ยหลายรายการ ในกลุ่มเป็นฐาน (ตั้งค่าเป็น 100) และคำนวณความแปรปรวนของรูปแบบธุรกิจแต่ละแบบจากค่าเฉลี่ย:

ตามสัญชาตญาณแล้ว มันสมเหตุสมผลแล้วที่ธุรกิจ SaaS และการสมัครรับข้อมูลจะมีมูลค่าสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย เนื่องจากผู้ซื้อ จ่ายเงินเพื่อความแน่นอนของรายได้ประจำ โดยทั่วไปธุรกิจอีคอมเมิร์ซจะดึงดูดผู้ชมที่กว้างขึ้น (โดยเฉพาะกลุ่มออฟไลน์) ซึ่งสร้างรัศมีของความต้องการรอบตัวพวกเขา ไซต์เนื้อหาและการสร้างความสนใจในตัวสินค้ามักจะมีภาระงานสูงและขึ้นอยู่กับการค้นหา ตามลำดับ ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่จะลดราคาสำหรับปัจจัยเหล่านี้

คำพูดสุดท้าย – สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือไม่มีธุรกิจอินเทอร์เน็ตสองแห่งที่เหมือนกัน และคุณควรตรวจสอบแต่ละธุรกิจแยกกันอย่างรอบคอบเมื่อกำหนดวิธีให้คุณค่ากับเว็บไซต์ดังที่เราแสดงให้เห็นด้านล่าง

การประเมินมูลค่าทวีคูณในทางปฏิบัติ

ด้านล่างนี้คือตัวอย่างและการเปรียบเทียบธุรกิจอินเทอร์เน็ต 2 แห่งที่ขาย บล็อกการเดินทางและธุรกิจซอฟต์แวร์ถ่ายภาพออนไลน์ที่ขายผ่าน FE International ในราคา 2.5x และ 4.25x ตามลำดับ ปัจจัยที่มีอิทธิพลหลัก ได้แก่ อายุของไซต์ แนวโน้มทางการเงิน การแข่งขันเฉพาะกลุ่ม และ เวลาที่จำเป็นในการจัดการ ตลอดจน ลักษณะของงานที่ต้องการ

พิจารณาโมเดลธุรกิจของคุณ

วิธีการประเมินราคาอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับประเภทของธุรกิจออนไลน์ที่คุณได้รับการประเมิน

หากต้องการดูบทความเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินมูลค่ารูปแบบธุรกิจเฉพาะของคุณ โปรดไปที่ลิงก์ด้านล่าง:

วิธีให้คุณค่ากับธุรกิจ SaaS

วิธีสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจอีคอมเมิร์ซ

วิธีสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจโฆษณา

วิธีสร้างมูลค่าให้กับธุรกิจในเครือ

วิธีให้คุณค่ากับแอป

คำพูดเกี่ยวกับโปรไฟล์ผู้ซื้อ

ในฐานะบิดาแห่งการลงทุนแบบเน้นคุณค่าที่สอนไว้ในหนังสือการลงทุนขั้นสุดท้าย มูลค่าหมายถึงสิ่งต่าง ๆ สำหรับผู้คนที่แตกต่างกัน และด้วยเหตุนี้ ราคาที่ผู้ซื้อหลายรายเสนอให้สำหรับสินทรัพย์เดียวกันอาจมีค่าค่อนข้างมาก

บริบทการลงทุนและเกณฑ์ของผู้ซื้อแต่ละรายสามารถมีอิทธิพลอย่างมากต่อมูลค่าที่รับรู้ของสินทรัพย์ ตัวอย่างบางส่วน ได้แก่ :

• นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ ผู้ซื้อที่มีความสนใจอยู่แล้วในช่องเดียวกันหรือเสริมอาจมองว่าเป้าหมายการได้มาคือการควบรวมกิจการหรือควบรวมกิจการกับสินทรัพย์หมุนเวียน และสามารถรับรู้ต้นทุนและรายได้ที่ประสานกันอย่างมีนัยสำคัญ
• ผู้สนับสนุนทางการเงิน ด้วยความที่เป็นทางการมากขึ้นในอุตสาหกรรม จึงมีกองทุนการลงทุนที่เข้าร่วมในการควบรวมธุรกิจอินเทอร์เน็ตมากขึ้นเรื่อยๆ บ่อยครั้งที่กองทุนเหล่านี้รับประกันว่านักลงทุนจะได้รับ ROI คงที่หรือมี IRR ที่ปกครองตนเองซึ่งจะกำหนดการลงทุนของพวกเขามากกว่าสิ่งอื่นใด
• นักลงทุนตราสารหนี้ สายพันธุ์ที่หายากกว่า แต่คล้ายกับนักลงทุนที่เน้น ROI ฝ่ายที่ใช้หนี้เพื่อซื้อธุรกิจอินเทอร์เน็ตมักจะมีการประเมินราคาเพดานหลายเท่าเพื่อชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยเงินกู้

องค์ประกอบเฉพาะการลงทุนทั้งหมดเหล่านี้ (หากเกี่ยวข้อง) ควรพิจารณาในการประเมินมูลค่าสำหรับเว็บไซต์หรือธุรกิจอินเทอร์เน็ต

ผลกระทบของตลาด

แม้ว่านักลงทุนที่มีเหตุผลไม่ควรได้รับอิทธิพลจากราคาตลาดของสินทรัพย์มากเกินไป แต่ก็ยอมจ่ายเพื่อให้ทันกับการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มในธุรกิจอินเทอร์เน็ต M&A ในขณะที่อุตสาหกรรมยังคงพัฒนา จัดระเบียบ และเติบโตเต็มที่เมื่อเวลาผ่านไป จึงเป็นธรรมดาที่ผู้ซื้อจำนวนมากขึ้นจะสนใจพื้นที่นี้ และด้วยเหตุนี้ ความต้องการสำหรับธุรกิจอินเทอร์เน็ตจะเพิ่มขึ้น ที่ FE International เราพบผู้มาใหม่ในอุตสาหกรรมมากขึ้นทุกวัน อุปทานของธุรกิจอินเทอร์เน็ตคุณภาพสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่ำกว่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐ ค่อนข้างต่ำ และเราคาดว่าการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสำหรับรายชื่อในอนาคตอันใกล้ เป็นสิ่งสำคัญ แม้ว่าในฐานะนักลงทุน จะต้องยึดติดกับกระบวนการประเมินมูลค่าตามวัตถุประสงค์ มีเหตุผล หักลดหย่อน และพยายามไม่ยึดติดกับการเปลี่ยนแปลงของตลาด แทนที่จะตระหนักว่ามีการแข่งขันระดับสูงเช่นที่ใด

คำสุดท้าย – ความขยันหมั่นเพียร

“ความขยันหมั่นเพียรเป็นสมบัติล้ำค่า ความรอบคอบเป็นเสน่ห์แห่งการปกป้อง”

การพิจารณาทุกสิ่งที่ได้มีการพูดคุยกันถึงตอนนี้ การสนับสนุนที่แท้จริงในการประเมินมูลค่าเว็บไซต์ที่ประสบความสำเร็จและการได้มาซึ่งออนไลน์อย่างแท้จริงคือความขยันเนื่องจาก จากการสังเกตธุรกรรมหลายร้อยรายการในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หัวข้อหนึ่งที่พบบ่อยในข้อตกลงที่ประสบความสำเร็จและมีมูลค่าสูงสุดในเวลาต่อมาคือการ ตรวจสอบวิเคราะห์สถานะที่แข็งแกร่ง ผู้ซื้อที่ประสบความสำเร็จทำการบ้านและตามคำกล่าวที่ว่า "ความร่ำรวยมหาศาลมาจากสวรรค์ ความร่ำรวยเล็กๆ น้อยๆ มาจากความพากเพียร” เป็นหลักการที่ง่ายมาก: รวบรวมข้อมูลที่ถูกต้องสำหรับการประเมินมูลค่าของคุณ และตรวจสอบอย่างถี่ถ้วนในระหว่างการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะ

ประเด็นสำคัญที่คุณสามารถมุ่งเน้นการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะของคุณคือการเงิน การจราจร และการดำเนินงาน (ดูเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนั้นที่นี่) การสำรวจล่าสุดเกี่ยวกับความล้มเหลวของการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะพบว่าปัญหาที่อ้างถึงบ่อยที่สุดคือ:

ความคิดสุดท้ายบางอย่าง

หวังว่าคุณจะได้เรียนรู้บางสิ่งเกี่ยวกับวิธีการให้คุณค่ากับเว็บไซต์และธุรกิจอินเทอร์เน็ตผ่านบทความนี้ และยังได้รวบรวมประเด็นการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะเพื่อใช้งานในอนาคตอีกด้วย คำแนะนำสุดท้ายควรเป็นความสำคัญของ 'ภาพรวม' เมื่อดูธุรกิจอินเทอร์เน็ตเพื่อขาย โดยไม่ต้องสงสัย นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดบางคนที่เราเคยร่วมงานด้วยที่ FE International ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาคือนักลงทุนที่มีภาพรวมมากขึ้นสำหรับไซต์ที่พวกเขากำลังซื้อกิจการ ผู้ซื้อที่มีกลยุทธ์การเติบโตที่มั่นคงคือผู้ซื้อที่มักจะมองข้ามตัวเลขและเสนอราคาเพื่อมุ่งสู่ความสำเร็จที่มากขึ้น บางครั้งพวกเขาจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อเริ่มต้น แต่เกือบทุกครั้งพวกเขาจะจบลงด้วยผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้ายที่มีคุณค่ามาก

หากคุณเป็นเจ้าของธุรกิจ SaaS คุณควรตรวจสอบโพสต์ของเราเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าธุรกิจ SaaS โดยเฉพาะ คุณจะพบแหล่งข้อมูลที่จะช่วยคุณกำหนดความสามารถในการขายของธุรกิจของคุณและวิธีประเมินมูลค่า

หากคุณสนใจที่จะทำการประเมินค่า 409A โปรดอ่านบทความของเรา วิธีรับการประเมินมูลค่า 409A ที่ผ่านการรับรอง

ซื้อธุรกิจออนไลน์?

ดาวน์โหลดคู่มือ 83 หน้าฟรีของเราในการซื้อและเรียนรู้ทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้