您應該信任誰來出售您的在線業務？

已發表: 2021-04-17

最後更新時間2021 年 5 月 17 日通過卡爾

FE International、MicroAcquire、Flippa 和 Empire Flippers 對自己以及彼此的評價

在過去的幾個月裡，領先的併購顧問、收購市場和策劃市場都分享了關於他們的商業模式——以及他們的客戶——表現如何的見解。

通過正式報告、博客文章、Twitter 對話等，FE International、Empire Flippers、Flippa 和 MicroAcquire 等企業一直在提供對其業務的內部了解。此信息對於在計劃退出策略時可能正在決定採取哪條路線的企業主特別有用。

了解市場或併購顧問的經驗並確保它適合您的情況非常重要。 我們建議考慮以下事項：

他們了解你的商業模式嗎？
他們知道如何評估和營銷像您這樣的企業嗎？
您需要市場或併購顧問嗎？
他們所代表的買家類型是否長期適合您企業的客戶？

您花費了大量時間來建立這項業務；你不希望它落入壞人之手。

為了幫助您，以下是您應該了解的有關上述每個業務的一些問題和答案，這些問題和答案來自他們自己和競爭網站和社交媒體頁面上的信息報告：

他們是以買方為中心還是以賣方為中心？

您所關注的市場或併購顧問是以買方為中心還是以賣方為中心？各種市場和併購顧問的設置都不同。諮詢公司和收購市場在焦點方面的主要區別在於：大多數市場都代表買方和賣方，而併購顧問只為買方或賣方工作（而不是兩者）。

因此，市場不一定對您的成功有既得利益。他們在銷售過程中的投入成本非常低，而優秀的併購顧問將在此過程中對盡職調查、會計、營銷、法律和其他成本進行投資。因此，優秀的併購顧問會努力看到該投資的回報。

MicroAcquire是一個微型初創企業收購市場，向買家收取 290 美元/年的費用，以通過高級訪問加入其平台。作為對賣家零費用的交換，它優先考慮買家體驗，不向賣家提供任何服務。由於他們的收入模式（基於買家訂閱），平台沒有動力幫助賣家完成交易。如果您是一個希望以高倍數退出的賣家，那麼像 MicroAcquire 這樣的收購市場可能不適合您和您的業務。 MicroAcquire 也是新來的，旨在挑戰 Flippa。

Flippa是一個類似於 MicroAcquire 的市場；但是，他們在其平台上提供點菜升級選項。他們向買家和賣家收取費用——後者通過掛牌費、一路升級以獲得更多曝光率以及銷售佣金。他們還提供買家服務，對成功購買收取 2.5% 的費用。這意味著他們實際上可能在同一交易的雙方都獲得報酬，從而導致利益衝突。

Empire Flippers是一個精心策劃的市場，要求買家通過他們的平台驗證他們的身份並提供資金證明。他們不再像其他市場平台那樣收取上市費用，而是根據企業的上市價格收取費用。一旦業務被出售，他們就會收取此費用。 Empire Flippers 表示，他們將向成千上萬的買家推廣您的上市業務，並“幫助您擺脫麻煩，找到真正的投資者。” 這些因素使 EF 成為比 MicroAcquire 和 Flippa 等市場更以賣家為中心的平台。對於 5 位數和 6 位數以下的業主來說，這可以證明是一種以合理倍數出售的無痛方式。

FE International是一家併購諮詢公司，因此與上述平台不同，它只專注於賣方，協助他們進行審計、盡職調查、營銷、談判、法律起草和其他服務，以確保成功退出。 FE 採用更傳統的收購方法來瞄準合格的高淨值個人、私募股權公司、基金和戰略公司（他們的網絡中有大約 8 萬美元），選擇一對一的推銷來為其獲得有競爭力的報價情況客戶提高倍數並獲得優惠條件。對於高 6、7 和 8 位數的企業，這種以賣家為中心的方法更有利於取得成功。

他們與哪些類型的企業合作？

另一個考慮因素是市場或併購顧問在完成像您這樣的交易時的經驗。並非所有在線業務都是相似的，僅僅因為平台或顧問已經過去作為客戶的在線業務並不意味著他們有能力承擔您的業務。

例如，根據他們的 2021 年行業狀況報告，精心策劃的市場Empire Flippers在 2020 年幾乎沒有 SaaS 交易。他們寫道， “SaaS 業務市場蓬勃發展，但它們並沒有出現在我們的市場。”

在查看Flippa 的市場時，他們的大部分商品目前都是電子商務網站，其次是內容網站。列出的SaaS業務並不多。鑑於此，如果您想出售 SaaS 業務，您將希望找到在該領域具有豐富經驗的顧問。

根據其網站上的列表， FE International專門為 SaaS、電子商務和內容業務提供諮詢服務。其中包括各種利基市場的亞馬遜物流 (FBA) 業務、其他電子商務業務、附屬和展示廣告內容網站以及定期訂閱 SaaS 產品。他們的推薦頁面概述了賣家在這三種商業模式中的成功案例。

MicroAcquire與任何價位的任何在線業務合作，但堅定地偏向無利可圖的初創企業（一些列表甚至顯示 0 美元的收入）。

Flippa還適用於任何在線業務或域。

他們將如何評估您的業務？

在出售您的業務時，擁有準確的估值很重要。如果您的企業估值過低，那麼您在買家眼中就已經處於劣勢了。市場和併購顧問提供的服務大相徑庭，倍數反映了這一點。

根據其網站Flippa， “使用您的輸入並將數據與在 Flippa 上銷售的 1,000 個類似網站進行比較。 我們會考慮商業模式、品類、年齡和許多其他因素。”

Empire Flippers指出，他們在評估企業時使用月度 EBITDA。然而，他們補充說，對 SaaS 業務進行估值對他們來說是一個挑戰： “許多 SaaS 創始人希望估值考慮基於潛力而不是他們實際產生的利潤（如果有的話）出售業務。 這對我們來說是一種困難的估值，因為對我們來說，不根據它產生的利潤而是根據它產生利潤的潛力來評估一個企業是陌生的。”

FE International擁有評估 SaaS、電子商務和內容業務的經驗，並使用來自先前交易的數據以及歷史價格回歸、收入回歸、可比銷售分析和貼現現金流 (DCF) 模型來評估業務。此外，富裕在內部擁有經驗豐富的估值專家來進行這些業務估值。這種徹底的分析導致準確的估值。事實上，FE 擁有 5.8% 的平均要價和售價之間的差值，以及 94.1% 的成功率。

MicroAcquire和Flippa不進行估值分析。

他們在銷售您的業務類型方面有多成功？

Empire Flippers在 2020 年實現了大幅增長，儘管其中大部分增長來自亞馬遜物流 (FBA) 業務。根據他們自己的數據，他們似乎有點像“一招鮮”，因為他們在整個財年幾乎沒有 SaaS 交易。正如他們在 2021 年行業狀況報告中所證明的那樣，他們並不專注於 SaaS，也沒有適當地評估 SaaS 業務。有證據表明，他們的市場主要是低端電子商務 FBA 業務的場所，同時略微適應內容部門（他們在 2020 年看到僅 7% 的低增長）。

另一方面，2020 年賣家似乎越來越多地轉向併購公司——艱難的交易環境推動了這一趨勢，因為希望退出的賣家不想在不確定時期留下價值。 FE International在這一年的業績中上演了帽子戲法。這家併購諮詢公司在 2020 年看到了創紀錄的 SaaS、電子商務和內容收購，其中 SaaS 收購增長了 40%。此外，根據技術併購：2021 年展望，他們還看到每筆交易的平均報價數量顯著增加。 “對超過 1000 萬美元大關的企業有著壓倒性的需求，平均每筆交易大約有 6 到 8 個合格的報價（還有更多不合格的報價，這有助於全面實現更高的退出倍數。）”

MicroAcquire沒有發布市場報告供我們從中獲取準確數據來討論 2020 年出售的企業類型。但是，他們在其網站上發布稱，迄今為止，他們已售出 300 多家企業，其首席執行官 Andrew Gazdecki 最近在推特上寫道： “在其他新聞中，@microacquire 的 ARR 超過了 450,000 美元。” （同樣，這全部來自買方訂閱費）。

對於價值較低的交易，MicroAcquire 等市場帶來的收入將明顯低於 FE International 和 Empire Flippers 等併購顧問。儘管如此，對於在初創和概念驗證階段尋找企業的買家來說，它們被證明是一個很好的來源。

Flippa沒有發布詳細說明 2020 年交易數據的報告，也沒有在其社交渠道上發布任何信息。

誰是他們的買家？

您在不同的收購平台上遇到的買家質量是否存在顯著差異？簡短的回答是，是的。

Flippa聲稱有超過 300,000 名註冊買家，但他們沒有公開說明買家必須滿足的條件才能有資格在其市場上收購業務。他們只要求註冊的買家和賣家完成身份驗證。他們還提供名為“Flippa Finder”的服務，為首次購房者提供服務。通過這項服務，買家將與 Flippa 協商，討論他們的收購目標。這項服務的費用為 50 美元，外加 2.5% 的購置費（任何成功購買均需支付）。這項服務會導致利益衝突，因為他們在同一收購的雙方都獲利。

MicroAcquire聲稱有 30,000 名註冊用戶在其平台上開展業務。但是，只有 1,583 名付費（買家）訂閱者，因此我們可以推斷出只有 5.3% 的買家是合格的。

此外，290 美元的年費對於賣家可能會在正式流程、數據室等之外向買家提供的訪問級別來說是一個低成本負擔。這會導致安全和 IP 問題，以及圍繞處理的潛在問題。客戶數據，尤其是在 GDPR 和日益注重隱私的世界中。

因此，幾乎所有賣家最終都會在退出或收購過程中的某個時刻需要“中間人”。如果沒有法律和財務顧問，幾乎不可能執行符合賣方最佳利益的公平銷售。

Empire Flippers在其 2021 年行業狀況報告中分享了他們目前擁有 190.7K 活躍賣家和買家，但他們沒有透露這些用戶中有多少是買家，也沒有透露他們如何定義活躍。然而，他們指出，他們的買家網絡代表了超過 10 億美元的可投資資本（準確地說是 1,621,960,093.63 美元），我們認為這遠遠超過 MicroAcquire 或 Flippa。

Empire Flippers 審核流程的第一步是讓買家同意公司的使用條款。然後，買家必須驗證他們的身份並提供證據證明他們擁有他們要求的資金，然後才能檢索有關列表的任何敏感信息。然後，買家將有 10 個“解鎖用途”來根據他們的流動性查看列表。

FE International最近分享說，其網絡中有超過 80,000 名買家。根據他們的《技術併購：2021 年展望》報告，他們的買家在逐筆進行營銷之前經過財務、運營和收購歷史/適合目的的審查，最後統計（2020 年底）他們的網絡代表了 c . 200 億美元的干資本， “在電子商務和內容業務買家之間分配相對平均，而 SaaS 買家的金額更大。” 他們還擁有重複高端買家的記錄，這對賣家來說是一個很大的優勢：28% 的重複買家有 7 和 8 位數的配置。正因為如此，您可以期望他們的買家習慣於使用 NDA、雙向審查流程、數據室、法律程序等。基於此，他們的服務似乎比 MicroAcquire、Flippa 或 Empire Flippers 更適合 6、7 和 8 位數的高額收購。

他們的首席執行官兼創始人 Thomas Smale 最近在推特上寫道：

“當賣家代表自己/通過市場代表自己時，成功率要低得多，部分原因是那裡有大量不合格的買家，他們達成交易的唯一方法是展示自己是合法的（好的併購公司不會與他們合作）！）”